Сегодня Минфин размещает депозиты на сумму 70 млрд. руб. сроком на одну неделю по минимальной ставке 10,30%. Тем не менее эти суммы не покрывают объем возврата по депозитам на текущей неделе: если Казначейство не объявит дополнительный депозитный аукцион в пятницу, около 220 млрд. руб. могут быть стерилизованы ввиду закрытия ранее привлеченных депозитов, что сопоставимо по размеру с выплатами НДПИ или НДС.
Как мы указывали ранее, несоответствие между сроками возврата депозитов и текущими расходами бюджета является одним из основных рисков для показателей ликвидности в декабре. Помимо этого, давление на банковскую систему оказывает высокий спрос на наличные денежные средства, но этот фактор, как правило, становится актуальным во второй половине месяца. К тому же пока неизвестен объем аукциона по Положению 312-П, который состоится на будущей неделе.
Несмотря на сложную ситуацию с ликвидностью, однодневная ставка валютного свопа осталась ниже ключевой процентной ставки и закрылась вчера на отметке 8,20%. Средневзвешенная ставка по итогам всей сессии составила 9,30% (минус 46 бп). Внутренние ставки кросс-валютного свопа остались относительно низкими по сравнению с котировками NDF: одномесячная ставка на ММВБ котировалась на уровне 11,16% против 13,50% по NDF. Между тем ставки NDF вчера поднялись приблизительно на 60 бп – в частности, 3-месячная закрылась на 13,36%. По нашей оценке, на кривой NDF в данный момент учтена вероятность повышения в ближайшем будущем процентных ставок приблизительно на 250 бп.
Аналитики ВТБ Капитал: Максим Коровин, Татьяна Зуева.
Самое важное - в нашем Telegram-канале
